Майкл Льюїс

Велика гра на пониження:

Таємні пружини фінансової катастрофи

Найскладніші речі можна розтлумачити і останньому тупиця, якщо у нього ще немає уявлення про них; але навіть в самому просто не переконати того, хто твердо впевнений, що знає, про що йде мова.

Лев Толстой, 1897 рік

Пролог

полтергейст

Для мене і до цього дня залишається загадкою бажання одного інвестиційного банку з Уолл-стріт платити мені сотні тисяч доларів за мої поради з інвестицій. На той момент у мене, 24-річного, був відсутній який-небудь досвід складання прогнозів зростання і падіння акцій і облігацій. Та й особливого бажання займатися цим теж не було. Найважливіша функція Уолл-стріт полягала в розподілі капіталу, іншими словами, там вирішували, хто отримає гроші, а хто ні. І повірте, я мало що в усьому цьому розумів. Ні бухгалтерської освіти, ні досвіду управління компанією - власних заощаджень, якими можна було розпоряджатися, і то не було. У 1985 році я абсолютно випадково потрапив в Salomon Brothers, а в 1988-му - звільнився звідти набагато більш заможною людиною. І хоча про свою роботу в компанії я написав цілу книгу, все те, що відбувалося до цих пір здається мені безглуздістю - і це одна з причин, по яким я з такою легкістю відмовився від грошей. Моє становище здавалося мені занадто хитким. Рано чи пізно хтось вивів би мене, так само як і багатьох інших, мені подібних, на чисту воду. Рано чи пізно настав час великої розплати, Уолл-стріт прокинулася від сну і погнала з фінансової сфери сотні, якщо не тисячі молодиків на кшталт мене, не мали ні найменшого права ризикувати чужими грошима або переконувати інших людей ризикувати ними.

Оповідання про мій досвід під назвою «Покер брехунів» [1] (Liar's Poker) велося від імені молодої людини, який встиг вчасно умити руки. Я немов надряпав і запечатав в пляшку записку для тих, хто піде по моїх стопах в далекому майбутньому. Якщо всі ці події не зафіксує на папері їх безпосередній учасник, думав я, ніхто в майбутньому не повірить в те, що подібне коли-небудь могло статися.

Все, що писалося про Уолл-стріт до того моменту, стосувалося переважно фондового ринку. З самого початку Уоллстрит приділяла фондового ринку основна увага. Моя ж книга описувала головним чином ринок облігацій, оскільки на «пакетування», продажу та махінаціях зі зростаючими борговими зобов'язаннями США Уолл-стріт в той час заробляла набагато більше грошей. Подібна ситуація, на мій погляд, не могла тривати вічно. Мені здавалося, я пишу про справи давно минулих днів, 1980-х роках, коли американський народ позбувся фінансового розуму. Я розраховував, що читачі майбутнього прийдуть в жах, дізнавшись, як в 1986 році генеральний директор Salomon Brothers Джон Гутфройнд, який отримував $ 3,1 млн, ледь не угробив компанію. Припускав, що їх вразить історія про Хауи Рубіні, трейдер Salomon Brothers, який працював з іпотечними облігаціями, який перейшов в Merrill Lynch і тут же завдав компанії збиток в $ 250 млн. Хотів здивувати їх тим, що колись директора з Уолл-стріт мали вельми туманне уявлення про колосальний ризик, на який йдуть їх трейдери.

Ось таку картину я малював; але те, що після знайомства з моєю розповіддю і моїми спогадами читачі скажуть: «Як цікаво», я й подумати не міг. Як наївно з мого боку! Ні на секунду не міг я припустити, що в світі фінансів 1980-і роки затягнуться ще на добрих два десятиліття або що кількісна прірва між Уолл-стріт і реальною економікою в кінці кінців переросте в якісну. Що трейдер може заробляти $ 47 млн ​​на рік і відчувати себе обділеним. Що ринок іпотечних облігацій, що зародився в операційному залі Salomon Brothers і представлявся на той момент чудовою ідеєю, обернеться однією з найграндіозніших фінансових катастроф в історії. Що рівно 20 років після того, як Хауи Рубін оскандалився на всю країну розтратою $ 250 млн, інший трейдер з Morgan Stanley, також на ім'я Хауи, втратить на одній угоді $ 9 млрд. І при цьому лише вузьке коло людей в самій компанії буде знати, що він накоїв і чому.

Приступаючи до роботи над першою книгою, я не ставив перед собою глобальних завдань, а всього лише хотів розповісти світу захоплюючу, з моєї точки зору, історію. Але якби ви, пригостивши мене чарочкою-другою, поцікавилися, який ефект ця книга повинна справити на читачів, я б відповів щось на кшталт: «Сподіваюся, вона потрапить до рук студентів коледжів, які не можуть визначитися зі своєю кар'єрою; вони прочитають її, зрозуміють, що не варто робити гроші на шахрайстві і обмані і відмовляться від полум'яної або боязкою мрії стати фінансистами ». Я плекав надію на те, що який-небудь вундеркінд з Університету штату Огайо, в душі мріє стати океанограф, прочитає мою книгу, відхилить пропозицію Goldman Sachs і відправиться борознити моря.

Однак мої надії не виправдалися. Через півроку після опублікування «покеру брехунів» я був завалений листами від студентів з Університету штату Огайо, спраглих дізнатися, чи немає у мене в запасі ще якихось секретів, пов'язаних з Уоллстрит. Моя книга стала для них керівництвом до дії.

Двадцять років після відходу з компанії я чекав, що кінець тієї Уолл-стріт, яку я знав, ось-ось настане. Що виходять за рамки пристойності бонуси, нескінченна низка трейдерів-шахраїв, скандал, потопив Drexel Burnham, скандал, який знищив Джона Гутфройнд і призвів до заходу Salomon Brothers, криза, який пішов за крахом компанії Long-Term Capital Management, що належала моєму колишньому начальнику Джону Мерівезер, мильна бульбашка інтернет-компаній. Фінансова система знову і знову дискредитувала себе. Проте великі банки з Уолл-стріт, загрузли в скандалах по самі вуха, продовжували рости, так само як і гонорари, які вони виплачували 26-річним юнакам за соціально марну роботу. Повстання американської молоді проти грошової культури так і не сталося. Навіщо скидати світ батьків, коли його можна купувати і продавати по шматочках?

Зрештою я зневірився чекати. Ніякої скандал або провал не можуть знищити цю систему, уклав я.

І тут на сцені з'являється Мередіт Уїтні зі своєю заявою. 31 жовтня 2007 року про Уїтні, нікому не відомому фінансовому аналітиці з нікому не відомої фінансової фірми Oppenheimer & Co., дізнався весь світ. У цей день вона передбачила, що, якщо Citigroup, справи якої перебували в досить жалюгідному стані, радикально не уріже дивіденди, її очікує неминуче банкрутство. Причинно-наслідкові зв'язки на фондовому ринку не піддаються однозначному тлумаченню, проте з усією очевидністю можна було стверджувати: прогноз, зроблений Мередіт Уїтні 31 жовтня, спричинив за собою обвал ринку цінних паперів. До кінця операційного дня точно відповідно до прогнозу жінки, про існування якої мало хто знав, акції Citigroup впали на 8%, а фондовий ринок США втратив $ 390 млрд. Через чотири дні генеральний директор Citigroup Чак Прінс покинув свій пост. Ще через два тижні банк скоротив розмір дивідендів.

З цього моменту Мередіт Уїтні перетворилася в фігуру, з авторитетом якої не можна було не рахуватися. Вона говорила - їй слухали. І поради її були прості. Хочете дізнатися реальну вартість компаній з Уолл-стріт? Придивіться уважніше до сумнівних активів, на покупку яких були пущені позикові кошти, і уявіть, що вони отримають за них у разі термінового продажу. Всі ці натовпу високооплачуваних працівників не варті, на її думку, і ламаного гроша. Протягом 2008 року на заяви банкірів і брокерів про те, що за допомогою списань і залучення капіталу вони вирішили виниклі труднощі, вона відповідала одне і те ж: «Ви не праві! Ви до сих пір не розумієте, наскільки безграмотно керуєте своєю компанією. Ви до сих пір відмовляєтеся визнавати мільярди доларів збитків по низькоякісним іпотечним облігаціям. Вартість ваших цінних паперів так само ілюзорна, як і кваліфікованість ваших людей ». Противники Уїтні стверджували, що її сильно переоцінюють; блогери говорили, що їй просто щастило. Так, її прогнози збувалися. Але вона дійсно багато в чому покладалася на інтуїцію. Звідки їй було знати, що станеться з компаніями Уолл-стріт або які збитки вони понесуть на ринку низькоякісних іпотечних кредитів, коли навіть керівники компаній цього не знали. «Або так, або всі вони брешуть, - говорила Мередіт, - але мені здається, вони дійсно ні про що не здогадувалися».

Звичайно, не Мередіт Уїтні погубила Уолл-стріт. Вона лише чітко і голосно висловила свою точку зору, яка в підсумку виявилася для ситуації в суспільстві набагато більш згубно, ніж численні кампанії проти корупції на Уоллстрит, що проводяться прокурорами Нью-Йорка. Якби пересічний скандал міг знищити інвестиційні банки Уоллстрит, вони б давним-давно припинили своє існування. Ця жінка ні словом не обмовилася про корумпованість банкірів. Вона дорікала їх в дурості. Як виявилося, люди, в чиї прямі обов'язки входило управління чужими капіталами, не могли толком розпорядитися навіть власними коштами.

Кінець ознайомчого уривка

СПОДОБАЛАСЯ КНИГА?